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黑天鹅资产总监谌立峰:医药白马股后劲足

发布时间:2017-06-12 15:07:40

医药板块近期持续领跑大盘,为少数跑赢指数的行业之一。医药行业估值有所提升,但溢价率持续创五年来新低,在牛市背景下,行业估值能否提升?今年又该如何配置医药股呢?近日,深圳前海黑天鹅资产管理有限公司投资总监谌立峰做客证券时报网社区时,就上述问题发表了自己的观点。

关注医药白马股

近期,医药板块有所表现,补涨行情开启但依然以新股、次新股、题材股涨幅居前,白马股表现落后。医药行业选股逻辑应该是倾向于题材股还是白马股呢?这是一个让许多投资者头痛的问题,谌立峰指出,目前从医药板块的股价表现来看,题材股的表现要比白马股抢眼,主要是很多新的医疗技术手段在医学临床上的突破引起了投资界的极大关注,其实这波题材概念从去年年初就已经开始了,但由于部分成长股和白马股相对滞涨,医药板块相对溢价没有明显提高。但是,我们也要认识到新技术手段在临床应用方面会有个很长的过程,因此短期内新技术暂时无法落实到业绩上来,所以在目前这个阶段,白马股的配置更值得关注。

两方面配置标的

谌立峰表示,2015年医药行业配置以两方面为主:一是行业龙头,它们有较强的产品研发创新以及行业整合能力;二是代表新的产业发展方向的公司,如医疗服务、基因测序、细胞免疫治疗等等,但是要注意分辨这类公司是深耕这些细分行业,还是更多的偏向概念炒作。

近期国企改革概念重燃市场激情,医药板块是不是也可以按照这样的概念去寻找合适的投资机会?对于网友的此类疑问,谌立峰认为,未来医药行业的最主要投资机会还是在高端医疗服务如个性化精确治疗(精准医疗),以及生物制药等方面。国企改革主要还是主题性机会,但不会对行情起到很大的推动,毕竟医药行业最大的机会仍然是在产品创新方面,而国企在这方面是要落后于民企的。医疗改革中很重要的一个方向是公立医院改革,鼓励社会资本办医,以及改变不合理的价格形成机制。从公立医院改革的方向考虑,投资者可以关注积极参与公立医院改制的上市公司,而社会资本办医方面主要是关注民营医院的连锁扩张,价格形成机制方面则可以重点关注终端价格受到行政政策压制而调价的血制品行业。

三个子板块机会大

二季度很难判断哪些子板块机会更大,更多的机会还是要落到业绩方面来考量。谌立峰表示,前一段时间医药板块涨幅较大的主要包括基因测序、细胞治疗、医药电商、移动医疗。但是,这些具体的题材短期是难以落实到公司的业绩增长上来的,因此,短期内投资者可以将更多注意力放在行业龙头股的配置上来,从中长期来看,生物制品、医疗服务、医疗器械的机会相对会更大些。